La popolazione dell’UE sta invecchiando, il che comporterà un aumento della spesa pubblica legata all’invecchiamento nei prossimi decenni. SI verificherà nella maggior parte dei paesi dell’UE perché cresceranno sia i costi delle pensioni e che dell’assistenza agli anziani. Molte di queste problematiche strutturali che le economie dell’UE si trovano ad affrontare sono al centro delle Raccomandazioni specifiche per paese (RSC) dell’UE, pubblicate regolarmente nell’ambito del processo annuale del Semestre europeo, supervisionato dalla Commissione europea. La Commissione gestisce un ampio database pubblico per tutti i 27 Stati membri. Questo database include anche le ricerche sui “sistemi pensionistici e invecchiamento attivo” e “assistenza a lungo termine”. Nell’affrontare le problematiche demografiche e la sostenibilità del debito nell’UE, si riscontrano risultati deludenti in termini di attuazione da parte degli Stati membri.
Il più recente documento elaborato su tali temi evidenzia le attuali fosche prospettive di un’inversione di tendenza significativa nei tassi di fertilità europei, e analizza l’impatto multiforme e negativo dell’invecchiamento sui tassi di crescita potenziale a lungo termine dell’UE. La crescita della forza lavoro diventerà nettamente negativa in diversi paesi dell’UE e l’invecchiamento probabilmente inciderà negativamente anche sui fattori tradizionali di crescita della produttività totale dei fattori, tra cui la creazione di nuove imprese innovative e l’aumento del livello di istruzione. Al contempo, l’equilibrio tra risparmio e investimenti in un’economia europea che invecchia, e con una dimensione aggregata del mercato in contrazione, vedrà molto probabilmente i tassi di interesse e i costi complessivi del debito rimanere relativamente bassi.
Con poche politiche per migliorare concretamente i tassi di fertilità nell’UE, l’importanza di mantenere livelli positivi di immigrazione netta nell’UE aumenterà. Tuttavia, come evidenziato da studi a livello microeconomico olandesi e danesi, solo alcune categorie di migrazione portano a contributi costantemente positivi alle finanze pubbliche. Di conseguenza, gli Stati membri dell’UE che desiderano fare affidamento sull’immigrazione netta per migliorare le proprie prospettive fiscali devono attuare politiche migratorie incentrate sull’aumento della quota di migrazione principalmente basata sul lavoro. Analogamente, se l’obiettivo politico è migliorare le finanze pubbliche a lungo termine, molti Stati membri dovrebbero aumentare l’accesso ai permessi di lavoro. Inoltre, la regolamentazione dell’accesso, e in particolare all’immigrazione basata su asilo e ricongiungimento familiare, dovrebbe diventare più restrittiva nella maggior parte dei paesi dell’UE per salvaguardare l’impatto positivo complessivo dell’immigrazione sulle finanze pubbliche. I dati danesi dimostrano la fattibilità politica sia dell’aumento complessivo dei flussi migratori in entrata attraverso l’occupazione (e la libera circolazione), sia dell’introduzione di un accesso più restrittivo alla migrazione basata sulla richiesta di asilo.
L’invecchiamento della popolazione influenzerà tutti i sistemi pensionistici attraverso diversi fattori, ma poiché molti paesi dell’UE hanno già ingenti passività future non finanziate per le pensioni pubbliche, è probabile che continui a guidare il graduale spostamento verso una maggiore quota di prestazioni pensionistiche prefinanziate nel reddito pensionistico totale. Poiché l’innalzamento dell’età pensionabile effettiva per gli europei aumenta sia i contributi attuali e futuri ai sistemi pensionistici, sia sposta i pagamenti delle prestazioni, sosteniamo che i paesi dell’UE debbano continuare a perseguire questo tipo di riforma in risposta all’invecchiamento della popolazione.
Ma bisogna fare attenzione a garantire l’equità intergenerazionale nell’innalzamento dell’età pensionabile, poiché i futuri pensionati dovrebbero poter contare su una quota della loro aspettativa di vita sana trascorsa in pensione paragonabile a quella dei loro genitori. Il rischio che un innalzamento troppo aggressivo dell’età pensionabile effettiva penalizzi di fatto in modo regressivo i gruppi a basso reddito e con minore aspettativa di vita deve essere affrontato analogamente dai governi dell’UE, senza eludere alcuni permessi di accesso condizionato al pensionamento anticipato.
I sistemi pensionistici a capitalizzazione sono più resilienti all’invecchiamento della popolazione rispetto ai sistemi pensionistici non a capitalizzazione, che rappresentano il principale mezzo di finanziamento delle pensioni nella maggior parte dei paesi dell’UE, in particolare nelle economie più grandi. Negli ultimi decenni si è assistito a una tendenza verso pensioni a capitalizzazione, ma le riforme sono spesso politicamente difficili e le pensioni a capitalizzazione presentano sfide e rischi propri.
Ciononostante, date le importanti sfide demografiche e la bassa probabilità di un’inversione di tendenza, i paesi dell’UE dovrebbero elaborare strategie per diversificare il finanziamento delle prestazioni pensionistiche al di là dei contributi dei lavoratori attuali e del debito pubblico. Ciò potrebbe, ad esempio, assumere la forma di un contributo aggiuntivo inizialmente modesto a un pilastro pensionistico a capitalizzazione che crescerebbe nel tempo.
Un maggior numero di pensioni a capitalizzazione nell’UE potrebbe anche sbloccare capitali indispensabili per l’economia reale. Le famiglie nell’UE tendono a detenere una quota consistente dei propri risparmi in valuta e depositi, mentre i mercati finanziari rimangono di dimensioni ridotte nell’UE rispetto agli Stati Uniti. Le riforme del risparmio previdenziale potrebbero contribuire a sbloccare capitali per investimenti produttivi, affrontando non solo le sfide demografiche, ma anche il diffuso divario di investimento. I sistemi pensionistici a capitalizzazione, tuttavia, espongono gli individui a maggiori rischi e pertanto devono essere progettati con attenzione.
Inoltre, bisogna prevedere adeguate disposizioni per i contributi pensionistici durante le interruzioni di carriera legate alla cura dei figli o degli anziani, altrimenti il già consistente divario pensionistico di genere si aggraverà ulteriormente. Infine, l’assistenza a lungo termine riveste un ruolo importante nel benessere degli anziani: mentre le pensioni catturano la maggior parte dell’attenzione nei dibattiti politici, quest’altro aspetto dell’invecchiamento non dovrebbe essere dimenticato. I sistemi di assistenza a lungo termine affrontano già sfide considerevoli nell’UE e sono destinati ad affrontare un’impennata della domanda in tutti gli Stati membri, in futuro. La sostituzione del lavoro con capitale basata sulla robotica difficilmente rappresenterà una soluzione tecnologica alla carenza di manodopera, e gli Stati membri devono adottare misure per ampliare l’offerta di servizi di assistenza a lungo termine: magari migliorando le condizioni di lavoro e il supporto per chi si prende cura di persone non autosufficienti, riducendo così le loro ore di lavoro per assistere i familiari.
Articolo pubblicato sul Corriere Nazionale del 23 marzo 2026